- Wall Street-handelaar met meer dan 45 jaar ervaring, George Robertson gelooft dat de markten onvermijdelijk op weg zijn naar een correctie.
- Aangezien de meeste bedrijven er nog niet klaar voor zijn, zijn ze al praktisch dood.
Ervaren handelaar George Robertson gaf een figuurlijke beschrijving van de moderne financiële sector:
Ik zie veel geesten. Ze zijn al dood. En ze beseffen het niet eens.
Gedurende vier decennia heeft Robertson bijna elke grote financiële crisis meegemaakt, van de ineenstorting van het langetermijnkapitaalbeheer tot de financiële crisis van 2008 en de marktpaniek van het COVID-19-tijdperk. Maar volgens Robertson worden de markten nu geconfronteerd met een structureel risico zoals hij nog nooit eerder heeft meegemaakt.
Volgens hem functioneert de aandelenmarkt niet langer als een gezond prijssysteem, maar gedraagt hij zich als één enkel gesynchroniseerd instrument dat wordt gedomineerd door kwantitatieve handelsfirma’s die enorme invloed uitoefenen op de mondiale markten.
De markt wordt in gelijke mate verhandeld
Volgens een gerespecteerde handelaar hebben veel grote kwantitatieve bedrijven afgestudeerden van dezelfde elite-universiteiten in dienst, die zijn opgeleid in identieke wiskundige en machinale leertechnieken. Als gevolg hiervan wordt kapitaal vaak tegelijkertijd in dezelfde transacties geïnvesteerd.
Jane Street rapporteerde onlangs een handelsomzet van $16,1 miljard in één kwartaal. Voor heel 2025 genereerde het bedrijf naar verluidt bijna $40 miljard aan handelsinkomsten, waarmee het verschillende grote Wall Street-banken overtrof.
Het voorbeeld van Jane Street, dat 3.500 werknemers heeft, laat zien hoe krachtig algoritmische bedrijven kunnen zijn op de liquiditeit door middel van technologie en hefboomwerking.
En hier merkte Robertson op dat wanneer vergelijkbare bedrijven een hefboomwerking hebben van 10 op 1, het totale risico in het systeem biljoenen dollars zal bereiken. Op een dag zal iets de situatie opblazen.
Risico’s stapelen zich ongemerkt op
Gezien de geopolitieke spanningen, hoge rentetarieven en bezorgdheid over de inflatie kunnen relatief lage marktvolatiliteit en rust op gevaar duiden. Zonder aanhoudende kleine correcties stapelen marktverstoringen zich onder de oppervlakte op, zodat de op handen zijnde correctie extreem scherp kan worden.
En daar waren voorbeelden van: tijdens de “flash crash” van 2010 daalde de Dow Jones Industrial Average binnen enkele minuten met bijna 1.000 punten. In 2018 stortten volatiliteitsgerelateerde op de beurs verhandelde producten in binnen enkele uren nadat computerhandelsstrategieën hun posities sloten tijdens een marktstijging.
Robertson is van mening dat deze ontwikkelingen benadrukken hoe kwetsbaar de moderne liquiditeit kan worden als te veel bedrijven op soortgelijke strategieën vertrouwen.
Toenemende concentratie in de financiële en technologiesector
De doorgewinterde handelaar waarschuwde ook dat de concentratie niet alleen in de financiële sector is toegenomen, maar ook in de technologiesector.
Een klein aantal bedrijven, waaronder Nvidia, Microsoft, Alphabet en Amazon, heeft een groot deel van de kunstmatige intelligentie-infrastructuur, cloud computing en halfgeleidersectoren in handen.
Critici zeggen dat deze situatie doet denken aan vroege perioden van industriële concentratie, gedomineerd door figuren als John D. Rockefeller en Andrew Carnegie.
Momenteel blijft de kapitalisatie van de Amerikaanse aandelenmarkt in verhouding tot het bbp hoog. De zogenaamde Buffett Indicator, gepopulariseerd door Warren Buffett, blijft signalen geven dat de prijzen van financiële activa overgewaardeerd kunnen zijn in verhouding tot de onderliggende economische output.
Geen gemakkelijke oplossingen
Onder de huidige omstandigheden geeft Robertson toe dat er geen gemakkelijke oplossing bestaat. Met meer dan 45 jaar ervaring op Wall Street blijft hij ervan overtuigd dat onderdrukte volatiliteit en kunstmatige stabiliteit niet eeuwig kunnen voortduren.
Een correctie is onvermijdelijk. Prijsvorming zal terugkeren, meent de deskundige.
Beleggers moeten zich nu afvragen of er een sterke correctie zal plaatsvinden voordat ze de risico’s kunnen begrijpen, of dat de markten hen zullen dwingen de gevolgen het hoofd te bieden.
De informatie op de site is uitsluitend bedoeld voor informatieve en educatieve doeleinden en vormt geen beleggingsadvies of financieel advies. Cryptocurrencies en digitale activa brengen een hoog risico met zich mee, inclusief mogelijk kapitaalverlies. De redactie is niet verantwoordelijk voor beslissingen die worden genomen op basis van gepubliceerd materiaal. Het wordt aanbevolen dat u uw eigen onderzoek (DYOR) uitvoert voordat u beleggingsbeslissingen neemt. Lees het redactionele beleid https://happycoin.club/about/